niewygodne.info.pl

 

     Kraje strefy euro wydrukowały sobie 2 bln 855 mld euro, za które skupiły własne długi. Niedozwolona pomoc publiczna?

czwartek, 3.01.2019 r.

  

foto: Metropolico.org (Flickr.com / CC by SA 2.0)

Zdaniem części komentatorów niektóre z przyjętych w "ustawie prądowej" mechanizmów blokujących podwyżki cen energii elektrycznej (np. obniżenie akcyzy) mają charakter niedozwolonej pomocy publicznej i jako takie będą zakwestionowane przez Komisję Europejską. W tym kontekście warto zauważyć, że od marca 2015 roku do końca grudnia 2018 roku kraje należące do strefy euro za pośrednictwem Europejskiego Banku Centralnego (EBC) dodrukowały sobie łącznie 2 biliony 855 miliardów euro, które następnie przeznaczyły na skup własnych długów oraz długów swoich firm.

 

Europejski Bank Centralny (EBC) kilka lat temu wymyślił, że będzie pomagał najbardziej zadłużonym krajom strefy euro (z wyłączeniem Grecji) poprzez drukowanie nowych euro, za które następnie będzie skupował obligacje (długi) tych państw. Program ten nazwano "polityką luzowania ilościowego" (z ang. quantitative easing - QE). Wszystko po to, aby obniżyć tzw. koszty obsługi takiego długu (EBC anuluje państwu, któremu skupiło dług, spłatę odsetek od tego długu).

     

r e k l a m y


       

Po pewnym czasie EBC rozszerzył program luzowania ilościowego także na prywatne korporacje z siedzibą w strefie euro, od których również zaczął skupować obligacje. Zgodnie z doniesieniami agencji Bloomberg - jako pierwsze ze wsparcia EBC skorzystały Siemens AG i RWE AG (Niemcy), Assicurazioni Generali SpA i Telecom Italia SpA (Włochy) oraz Renault SA i Engie SA (Francja).

Warto odnotować, że od
marca 2015 roku (tj. od kiedy program "luzowania ilościowego" w strefie euro ruszył) do marca 2017 roku EBC drukował co miesiąc po 80 mld euro. Od kwietnia 2017 roku do grudnia 2017 roku dodruk euro został zmniejszony do poziomu 60 mld euro miesięcznie. W okresie od stycznia do września 2018 roku EBC drukował co miesiąc po 30 mld euro. Natomiast od października do końca grudnia 2018 roku (tj. do momentu oficjalnego zakończenia programu) - po 15 mld euro. Razem na skup długów EBC wydrukował 2 bln 855 mld euro!

Krytycy programu twierdzą, że
naruszał on zakaz bezpośredniego finansowania przez bank centralny (w tym przypadku EBC) państw członkowskich należących do strefy euro (skupowane za wydrukowane euro długi nie były anulowane, nadal trzeba było je spłacić; EBC nie pobierał jednak od skupionych długów odsetek, dzięki czemu dane państwo / korporacja objęte programem mogło zaoszczędzić gigantyczne pieniądze w związku z brakiem kosztów obsługi długu).

 

r e k l a m y


 

Dodatkowo pojawiły się wątpliwości czy "luzowanie ilościowe" EBC nie było przypadkiem pomocą publiczną? A jeśli tak (co w przypadku skupowania obligacji korporacyjnych wydaje się być oczywiste), to czy pomoc ta była legalna? No cóż - gdy chodzi o interesy Niemiec, Francji czy Włoch to definicja "niedozwoloności" może być łagodniejsza niż w przypadku Polski. Nie inaczej było w kwestii "luzowania ilościowego" EBC. Warto zauważyć, że niemiecki Federalny Trybunał Konstytucyjny w 2017 roku skierował do Trybunału Sprawiedliwości UE wniosek o rozstrzygnięcie, czy decyzje, na których opiera się program skupu obligacji, nie naruszają zakazu monetarnego finansowania budżetu i nie wykraczają poza mandat EBC do prowadzenia polityki walutowej? TSUE do dzisiaj nie rozstrzygnął tej wątpliwości. Jak wiadomo były ważniejsze sprawy, takie jak praworządność w Polsce.

 

Źródło: Niemiecki trybunał zgłasza zastrzeżenia do skupu obligacji przez EBC (PAP)
Źródło: Draghi Fires Starting Gun on Corporate Bond Purchases in Europe (Bloomberg.com)
Źródło: ECB corporate bond buying hits record pace (FT.com)
Źródło: ECB policymakers talk life after QE as economy expands (Reuters.com)
Źródło: EBC nie ruszył stóp. QE wygaśnie w tym roku (Bankier.pl)

  

r e k l a m y


  

niewygodne.info.pl

blog niewygodny dla establishmentu III RP

 

Blog niewygodne.info.pl stosuje pliki cookies. 

Korzystanie z witryny bez zmiany ustawień dotyczących cookies oznacza, że będą one zamieszczane w Państwa urządzeniu końcowym. Jeśli nie wyrażają Państwo zgody, uprzejmie prosimy o dokonanie stosownych zmian w ustawieniach przeglądarki internetowej.

 

Dostępne na blogu niewygodne.info.pl pliki cookies zbierają, udostępniają i wykorzystują dane w ramach usług reklamowych Google. Jeśli chcesz dowiedzieć się więcej na ten temat polecam kliknąc w następujący link: Jak Google wykorzystuje dane gromadzone podczas korzystania z witryn i aplikacji naszych partnerów?

 

     

yyy

R E K L A M Y

a

 

 

niewygodne.info.pl

blog niewygodny dla establishmentu III RP